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近日，北交所发布了关于终止唐山天和环保科技股份有限公司（下文简称：天和环保）在北交所IPO上市审核的决定，宣告了天和环保上市的失败。
据了解，天和环保成立于2001年6月，位于唐山高新区，这是一家主要研发、生产选煤设备的公司。
提起唐山，可能很多人不会想到这里是河北比较主要的产煤地区，虽然它的知名度比不上山西，但是也是有一定的地位的。
除了自身的煤炭资源外，唐山还是国内最大的钢铁生产基地，2024年，唐山GDP突破万亿，这是河北省第一个GDP突破万亿的城市，其中第二产业超过50%，钢铁产业在第二产业中占比较大。唐山每年消耗的焦煤就占到了全国的15%以上。因此，唐山是一座“以煤促钢、以钢带煤”的城市。
唐山特殊的定位以及资源优势，也让天和环保跟选煤设备联系在了一起，并且拥有一定的生存空间。公司的主要产品包括：双齿辊分级破碎机、移动破碎站、给料机、锤式破碎机、煤泥破碎机、煤泥干燥系统。
截至2024年，公司员工数为203人，技术团队成员超50人，核心成员深耕行业20多年，曾主导完成多项国家级技术改造项目。公司的研发费用常年维持在5%以上。
公司经过多年的发展积累了三大核心技术，分别为双齿辊分级破碎技术、热力干燥技术、智能控制技术。其中，双齿辊分级破碎技术通过两齿辊反向旋转实现物料的高效破碎，跟传统破碎设备相比，成块率提高15%，过粉碎率低至6%以下，能耗降低30%，维护成本降低50%。
公司的双齿辊分级破碎机在国内的市占率超60%，核心产品“天科”牌破碎机在大型煤矿中的渗透率超过了70%。客户包括：国家能源集团、中煤集团等前10大煤炭企业。
公司在国内设立了8个区域服务中心，可以在全国范围内提供24小时相应服务。公司产品不仅仅可以用在选煤领域，可以用在石灰石这种非煤产品的破碎上。公司的非煤业务占比在2023年提升到了22.29%，客户包括海螺水泥、天山股份等。
2021年-2024年上半年，公司营收分别为1.53亿元、1.94亿元、2.17亿元、9234万元。扣非净利润分别为2152万元、2509万元、3200万元、1060万元。净利润分别为2565万元、2924万元、4018万元、1271万元。
公司在北交所的IPO申请于2023年6月获得受理，公司经历了多轮问询，问题涉及到了业绩可持续性、客户资质、财务指标异常等问题，最终公司在2024年8月就主动撤回了IPO申请。
公司原拟公开发行不超过2254万股，拟募集资金1.8亿元，其中，1.55亿元用于矿物高端分级破碎设备研发与生产基地项目，2500万元用来补充流动资金。
第一、行业问题。公司对于煤炭行业依赖过重，2020年-2022年，公司超过了80%的收入都来自于煤炭行业。可是在“双碳”政策影响下，国内能源对于煤炭的依赖程度从2015年的63.8%降到了2024年的53.2%，在“甲方”市场萎缩的情况下，公司如何确保业绩持续稳定增长呢？
第二、公司第二增长曲线同样不容乐观。公司一直在重点发展非煤业务，主要集中在石灰石领域，不过下游水泥行业的产量也不景气，这也导致公司未来业绩的不明朗。
第三、公司无实控人。公司目前没有控股股东，假如公司成功上市，可能会对后来的发展造成影响。
第四、部分客户应收账款账龄较长。公司应收账款在2022年突破1亿元，应收账款比例较高，且超过40%账龄超过了1年，部分应收账款账龄达到了5年之久。这也导致公司不得不进行计提损失的操作，这对于公司利润影响较大。
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